腾讯今天下午公布了2007年第一季财报，腾讯管理层于晚上8点召开电话会议，解读财报内容，腾讯董事会主席兼CEO马化腾、总裁刘炽平及CFO曾振国参加了电话会议，并回答了投行分析师的提问，以下为分析师提问部分内容概要：

　　Susquehanna金融集团分析师赵春明：你们提过正在展开一场品牌营销，请问是否会持续1至2个季度，或者可能延续到明年？

　　刘炽平：我们采取了不同的宣传方式，比如机场广告、户外广告、灯箱广告等，每种广告持续时间各不相同，有的三个月，有的1年。我们会根据不同广告的效果调整广告投放，所以持续时间因投放方式、时间和地点而有所不同。

　　赵春明：去年第一季，你们的网络广告业务受到的季节性影响似乎没有今年这么大，请解释一下原因。

　　刘炽平：有两个原因，一个是规模效应，当这项业务发展规模相对较小时，高增长可以部分抵消季节影响；另一个原因是今年春节来得较晚，因此淡季继续时间较以往更长。

　　赵春明：请排列一下你们各个行业客户的重要度。

　　刘炽平：前五大行业从大到小依次为：互联网服务、食品及饮料、电信(包括手机)、服装及IT。

　　德意志银行香港分行分析师Eddie Leung：请排列一下你们各类游戏业务对营收贡献的大小。

　　刘炽平：从大到小依次为迷你休闲游戏、多人角色扮演游戏(MMOG)及中型休闲游戏。

　　雷曼兄弟亚洲投资有限公司分析师石琳：你们这个季度的营销开支比上个季度有所下滑，请谈一下具体是哪些支出减少了？

　　刘炽平：下滑最大的是无线内容的营销开支。由于运营商出台了更多限制政策、市场竞争也在加剧，所以我们减小了这方面的营销投入。另外，由于春节影响，我们减少了新产品的推出和相应的营销活动。

　　石琳：另一个问题是关于无线增值业务的毛利率，似乎超过了20%，据我所知，中国移 动对互动式语音应答(IVR)出台了限制措施，请问你们如何在这种情况下获得这么高的毛利率？这一比例是否具有可持续性？

　　刘炽平：主要是整体毛利率增长了。基于内容的IVR服务本身毛利率就很低，而且在我们的营收中所占的比例并不大。

　　摩根士丹利添惠亚洲有限公司分析师季卫东：你们的竞争对手，例如搜狐、TOM在线等均预计，今年下半年无线增值业务会出现反弹，你们如何看这个问题？

　　刘炽平：我们认为，无线业务的前景并不明朗。实际上，运营商的限制措施在不断加强，因此我们不象搜狐、TOM在线那样乐观。

　　季卫东：第二个问题是关于你们的网络广告业务。我发现，第一季度，腾讯基于IM(即时通讯)的广告业务增长势头非常好，但同时门户广告业务却比上个季度下滑了25%，请解释一下？

　　刘炽平：实际上，门户广告还包括游戏内广告，部分增值服务营收下滑很大，特别是游戏内广告，因为我们进行的系统升级对营收有所影响。但门户广告更多还是受到季节因素的影响。

　　季卫东：最后一个问题是：针对Q币的监管政策产生了什么直接影响？

　　刘炽平：没有影响。在我们最近跟监管机构进行沟通的过程中，相关机构表示，已认识到Q币作为商品的价值。他们认为，有必要承认Q币的作用。他们认为，去年底关于Q币是虚拟货币的传言毫无道理。